2020年一季度国内-PPP项目库-规模、管理库项目落地率、管理库开工数量及开工率情况分析[图]

    近年来，我国基础设施建设投资经历了从依赖国家投资、到通过PPP引入社会资本投入、再到专项债扩容及可用作资本金等政策推进政府实施项目、再到通过基建公募REITs形式盘活存量资产置换出资金用于新项目等多个阶段。看到，越来越多的主体（包括政府、社会资本、自然人参与的公募）成为基建投资的资金来源。第一阶段：PPP项目库规模已接近稳定，目前处于存量项目加速落地阶段。显示：财政部自2014年起推进PPP模式，截至2020年一季度，储备库+管理库总投资额18.0万亿元，可以看出PPP项目库自2018年一季度清库结束后，整体金额长期维持在17-18万亿之间。受财政部对于PPP项目支出不得超过财承10%红线要求，以及PPP项目潜在财政风险防控影响，预计18万亿PPP总量也将保持较长一段时间。但伴随新增基建项目资金需求增加，除PPP之外的其他财政手段正陆续出台。

2020Q1财政部PPP库项目金额季度环比增加2.4%

数据来源：公开资料整理

    当期PPP项目陆续进入落地及开工周期，落地率及开工率持续攀升。截至2020年一季度，入库项目整体落地率达67.6%，环比提高0.5个百分点，落地率不断提升。落地项目开工率为58.7%，环比上升0.1个百分点。截至2020年3月末，已开工落地项目3771个，环比增加1.7%。

管理库项目落地率不断攀升至67.6%

数据来源：公开资料整理

2020Q1管理库开工数量及开工率情况

数据来源：公开资料整理

    第二阶段：基础建设加速推进，专项债托底建设期资本金支出。2019年9月4日总理召开国常会，要求加快地方政府专项债发行，并扩大专项债使用范围，重点用于包括污水垃圾处理、水电气热等基础设施和生态环保项目等基础建设领域，并明确上述领域为专项债可用作项目资本金范围（专项债资金用于项目资本金的规模可占该省专项债规模20%左右）。随后总理在2019年11月13日国常会中指出，对补短板的生态环保等基础设施项目，在收益可靠、风险可控前提下，可适当降低资本金最低比例，下调幅度不超过5个百分点。

    财政部披露第一季度全国发行专项债1.08万亿元，同比增长51%。目前专项债已完成2020年提前下达额度的83.5%，国务院常务会议确定将再提前下达一批地方政府专项债额度。并2020年每省专项债作资本金比例将由20%提高至25%，此外降低专项债规模加大及杠杆放宽下，在扩大有效投资的同时正不断激升实体产业的活力，同时环保公用类的权重不断攀升，成为专债资金重要出口，权重正不断攀升。

2020年第一季度专项债发行规模达1.08万亿

数据来源：公开资料整理

2020年3月环保公用专项债占比扩大至29%

数据来源：公开资料整理